2016年8月30日星期二

綠色120防水卷材行業的機遇與探索


   經濟新常態給建材企業的發展帶來無限遐想和現實機遇。建材行業在產能嚴重過剩的壓力下,如何適應新常態,完成轉型升級,實現華麗轉身,這是業內企業家們心裏放不下的一個重要主題。熬心費力,想出奇招,面對新常態,企業家們最最關注的是如何在困境中順應時勢,把握機遇,找到生存發展的持久動力源泉。其中最重的一點,就是如何運用好創新驅動。
   新常態下的機遇期到來,我們對未來一年建材的行情更加樂觀。三抓漏中全會以後,經濟調結構和創新、改革加速進行,建材基本面也反映了“新常態”和“激活存量”下固定資產投資減速增長的趨勢。現在,轉型、升級和改革已成為共識並且化為了企業的實際行動,而流動性、政策面的好轉,以及“一帶一路”、全球加強基建也提供了新的機遇背景。
  機遇一,轉型切入新興行業。估值是未來盈利的折現,經濟結構轉型下,建材行業增長空間受限,估值中樞下移。但對於轉型企業,其估值迅速得到提升。這種示范效應防水抓漏在2015年將擴散,同時2015年注冊制的加快推進,將加大二三線企業轉型的動力。機遇二,以服務、創新、品牌為抓手,升級核心競爭力。1)制造商向服務商轉變,資產變輕,ROE和客戶黏度均得到提升。2)創新提高附加值。新興細分行業的龍頭企業,以新產品推動行業增長,維持高盈利。3)制造商向類消費、品牌商轉變,滿足消費者對生活品質、品牌的需求。機遇三,一帶一路、京津冀協同發展等區域機會。“一帶一路”是重大國家戰略,區域內建材企業及在中亞/東盟等地建有生產線的企業有望顯著受益;京津冀協同發展上升為國家戰防水略,作為占全國8%人口,11%GDP的區域,區域內建材企業將受益於環保壓縮小產能和人口、產業重新布局帶來增量建設需求產生的剪刀差,景氣向上彈性較大。
   建材傳統產品產業鏈延伸產品投資繼續快速增長。2014年以來,混凝土與水泥制品業、技術玻璃制造業限額以上固定資產投資繼續較快增長。混凝土與水泥制品業投資規模自從2011年超過水泥制造業成為建材投資規模最大產業以後,完成投資額持續保持較快增長,2014年投資增長速度仍然保持在10%以上。技術玻璃制造業投資增長速度2014年仍然達到20%以上,投資規模是平板玻璃制造業的兩倍。新常態抑制了傳統產業產能增長,促進了傳統產品產業鏈的延伸,推進了水泥、混凝土與水泥制品工業、建築與技術玻璃業的工業化、規模化、現代化進程,也是新常態推進建材工業產業結構調整的積極成果。
   傳統產品效益下滑,下遊產品效益穩定。早在2011年,水泥工業經濟效益如日中天,當年規模以上水泥制造業利潤總額達到1069億元,噸水泥利潤達到35元,新任中國建材聯合會會長喬龍德就一針見血地指出,水泥利潤靠的是銷售數量的增加和產品價格的上漲獲取的。當我國國民經濟發展進入新常態,傳統產品需求飽和、價格下滑時,水泥、平板玻璃產品贏利模式的弱點暴露無遺。2012年十八大召開前後,我國固定資產投資增速一度小幅回升,帶動了水泥、平板玻璃產銷增速和價格回升。


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